跟着2025年年报表现收官荆门管道保温，市集上具特的“湖北板块”三券商——长江证券、天风证券和华源证券，交出了竣工答卷。

这三具有光显湖北国资配景的券商，在2025年呈现出悬殊的“三个梯队”：长江证券以36.96亿元的净利润创下历史新，ROE重回行业头部阵营，已具备向线券商发起冲击的实力；华源证券凭借经纪业务爆发式增长，以2.02亿元的净利润反天风证券，成为快速增长的“黑马”；天风证券连年来遇到迂曲后，虽收效扭亏为盈，但净利润范畴已被华源证券越，复原仍需时日，三的分化已从“范畴互异”演变为“代际断层”。

长江证券：ROE并排头部阵营

长江证券在2025年交出了号称“惊艳”的答卷，拉开了与省内同业的差距。

年报走漏，长江证券全年罢了营收105.48亿元，同比增长近六成；归母净利润36.96亿元，同比大增101.44，创下建立以来的历史新。

值得祥和的是，长江证券加权平均净资产收益率（ROE）达到10.02，照旧并排头部券商阵营。在已表现年报的头部券商中，中信证券、中信建投、广发证券ROE区别为10.59、10.51、10.16，招商证券、星河、中金公司等均在9以上。

长江证券的“断层”先，驱能源来自多项业务的发力。2025年，该公司证券自商业务收入21.77亿元，同比激增524.66。在债市牛市的配景下，长江证券不仅通过利率债、信用债的票息等奠定了庄重底仓，通过主动职权团队把捏结构行情，罢了了额收益。

此外，行为长江证券的“压舱石”，经纪及证券金融业求罢了了收入64.19亿元，同比增长26.29，在两融和代销业务上稳住了基本盘。

值得提的是，在筹商业务域，2025年，长江证券聚焦升与化，不时普及商裁夺价能力与在国策略域的市集影响力，同期，筹商业务不时强化化布局，普及跨境筹商能力，积拓展二增长弧线，筹商业务永恒保持行业头部地位。

肆意2025年末，长江证券在任职工（含子公司）计7700东说念主，其中，经纪业务东说念主员4959东说念主，行政东说念主员398东说念主，信息技艺东说念主员331东说念主，筹商与机构销售东说念主员307东说念主等。

天风证券：“元气”复原尚需时日荆门管道保温

天风证券在2025年中枢的关键词是“风险出清”与“策略重塑”。

天风证券全年罢了商业收入28.54亿元，同比增长5.7；包摄于母公司鼓吹的净利润1.56亿元，罢了扭亏为盈。

从经营层面看，天风证券的经纪业务收入15.90亿元，同比增长24.32；投行业务收入7.34亿元，同比增长18.04，展示了其行为老券商在客户和债券承销域的底蕴。卓越是投行业务，在2025年IPO及再融资阶段收紧的环境下依然保持增长，实属不易。

但是，天风证券与长江证券的差距在自商业务上体现得为光显。2025年天风自商业务收入10.17亿元，同比着落23.77。业内东说念主士以为，在资历了大鼓吹变及历史规风险出清后，天风证券刻下阶段可能倾向于庄重与保守。

肆意2025年末，天风证券总资产为922.23亿元，同比着落5.79；包摄于母公司鼓吹的职权273.92亿元，设备保温施工同比飞腾16.98。

从连年盈利轨迹看，天风证券事迹波动较大：2022年亏蚀15.03亿元，2023年盈利3.07亿元，2024年再亏2971万元，2025年再次扭亏为盈，而2026年季报归母净利润新数据为22.35万元，同比着落99.07。

总体来看，“元气大伤”的天风证券，不管是ROE（0.61）如故净利润范畴，与长江证券比拟已差距悬殊，复原仍需时日。肆意当今，两者市值收支却不远，肆意4月29日，长江证券总市值401.5亿元，天风证券373.7亿元。

肆意2025年，天风证券绝顶子公司在任职工计为3094东说念主，其中，经纪业务东说念主员1626东说念主，投行东说念主员345东说念主，筹商东说念主员277东说念主，行政及解决东说念主员202东说念主等。

华源证券：黑马崛起，经纪业务“核聚变”

令东说念主不测的变量，来自华源证券。

这也曾陷九鼎系泥潭、注册地在青海但本体总部设在武汉的券商，在武汉金控集团入主后，用两年时辰完成了“U型回转”。

2025年，华源证券罢了商业收入15.36亿元，同比增长54.32；净利润2.02亿元，同比增长19.52，在净利润范畴上已罢了对天风证券的反。

华源证券的爆发力主要起头于经纪业务的“核聚变”。2025年，其经纪业务手续费净收入达7.88亿元，同比激增185.51，这增幅在业内萧疏。业内东说念主士分析，这主要成绩于钞票解决转型的互异化旅途。面，中植基金联系资产并入后，为该公司带来了纯属的投顾体系和基金销售渠说念；另面，公司筹商业务的异军突起（筹商团队达161东说念主）为经纪业务提供了赋能——通过质料的研报和内容引流，将客户从单纯的“走动通说念”向“资产配置”挪动，普及了客户黏。

此外，华源证券投资收益达3.36亿元，同比增长107.4。在行业马太应下，华源证券依靠鼓吹资源（武汉金控集团）和机制转变，走出了条中小券商的逆袭之路。

肆意2025年12月31日，华源证券总东说念主数为1355东说念主，其中钞票解决业务线717东说念主、筹商业务线161东说念主、信息与运营126东说念主等。

券商记者戒备到，三湖北券商不仅国资配景厚，管团队是“师出同门”，均为往常长江证券麾下干将。华源证券总裁邓晖为原长江证券总裁，长江证券现任总裁刘元瑞为该公司自己培养的“新秀派”，而市集外传原长江证券分担钞票总裁罗国华（当今为上海证券总裁）下站将加盟天风证券。

这种“同门师昆仲”掌舵的款式，意味着湖北券商之间的竞争，将从单纯的资源比拼，升为策略定力、东说念主才密度和奉行率的综较量。关于2026年，在“十五五”开局之年，三券商怎样专揽自己天禀错位发展、协同共进，值得市集祥和。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：盘达

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