出品|中访网

审核|李晓燕

1月6日，广发证券宣布通过H股配售及可转债发行组合方式募资约61亿港元，引发市场广泛关注。尽管短期股价出现波动，但将此次融资置于行业开放与自身转型的双重背景下审视，不难发现这并非被动"输血"，而是头部券商立足长远、主动布局国际业务的战略抉择。在资本市场双向开放持续深化的今天，这笔资金将成为广发证券打通跨境服务链路、构建全球化竞争优势的关键推力。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

作为资本密集型行业，券商通过市场化融资夯实资本实力已成行业共识。2025年以来，多家头部券商纷纷启动融资计划，招商证券拟向境外子公司增资不超过90亿港元，国泰海通证券通过收购布局印尼市场，彰显了行业对国际化战略的集体看好。广发证券此次61亿港元募资，采用"配售+可转债"的灵活模式，既保障了资金的稳定性，又为投资者提供了多元选择，符合监管鼓励券商提升跨境服务能力的政策导向。8.38%的折价率虽引发短期市场敏感，但在港股市场融资实践中属于合理区间，且募资用途明确指向境外子公司增资，体现了公司战略执行的坚定性。

从业务布局来看，此次募资聚焦国际业务发展，精准契合了中资企业"走出去"与居民全球资产配置的双重需求。近年来，广发证券已逐步构建起"立足中国香港、辐射东南亚、联通欧美"的跨境服务网络，通过广发控股（香港）获得全业务牌照，并在伦敦、新加坡等地完成网点布局。2024年其国际业务收入14亿元的规模虽占比尚低，但正处于加速成长期，此次资金注入将直接增强境外子公司的资本实力与抗风险能力，推动其在跨境投行、全球资产管理等领域的业务突破。随着中国资本市场双向开放的深化，国际业务有望成为广发证券新的增长极，这种"前瞻性布局"远比短期利润冲刺更具战略价值。

财务层面，此次融资将有效优化公司资本结构，为业务转型提供坚实支撑。尽管2025年前三季度广发证券已实现61.64%的净利润同比增长、261.64亿元的营收规模，展现了强劲的基本盘韧性，但券商行业正面临从"通道型"向"专业型"的深刻转型，资本实力成为核心竞争力的关键指标。此次募资将进一步提升公司净资本规模，增强风险抵御能力，为境内外业务协同发展提供弹药。尤其在行业费率下行、竞争加剧的背景下，充足的资本储备能让广发证券在投研能力建设、人才梯队培养等长期投入上更有底气。

面对资管业务的阶段性挑战，广发证券的战略调整正契合行业发展趋势。2025年以来，券商资管行业整体向主动管理转型，设备保温施工集合资产管理计划规模同比增长14.34%，混合类产品规模增幅更是高达43.79%。广发资管虽短期出现亏损，但这与行业转型期的普遍压力密切相关——一方面是市场波动导致的业绩报酬冲回，另一方面是行业从通道业务向主动管理转型的必然阵痛。放弃公募牌照申请，更多是基于监管政策变化与自身资源禀赋的理性选择，同期多家券商均退出排队行列，转而通过强化投研能力、探索差异化路径构建竞争优势。未来，广发资管可依托集团全业务链优势，聚焦"固收+"、FOF等特色领域，借鉴行业先进经验构建投研体系，实现业务质效提升。

投行业务的规范整改与能力升级，同样展现了公司的自我革新决心。2025年监管层对投行业务的合规要求持续收紧，多家券商因执业不规范收到罚单，行业正经历"提质增效"的深度调整。广发证券在债券承销领域的调查与保荐业务的警示函，既是行业监管趋严的体现，也成为公司完善内控体系的契机。目前公司已着手强化合规管理，通过健全全流程留痕、建立问题闭环追踪机制等方式提升执业质量，这与监管要求的"完善内控制度、强化合规培训"方向高度一致。随着资本补充到位，公司有望加大对投行人才的引进与培养，在科创板、绿色金融等国家重点支持领域构建专业能力，实现投行业务的高质量发展。

此次融资引发的市场波动，本质上反映了短期情绪与长期价值的预期差。投资者对折价融资的敏感，源于对公司短期经营压力的担忧，但忽视了券商国际化布局的长期回报。从行业实践来看，头部券商的跨境业务往往需要3-5年的培育期，一旦形成规模效应，将在跨境并购、全球资产配置等高附加值领域形成竞争壁垒。广发证券凭借多年积累的客户基础与跨境网络，有望在中资企业海外融资、境内外资金互联互通等业务中抢占先机。

长期来看，广发证券的战略布局符合中国证券业"高质量走出去"的发展方向。证监会明确鼓励有条件的券商提升跨境金融服务能力，推动境内外业务协同发展。此次61亿港元募资，正是广发证券响应政策导向、践行高质量发展的具体行动。面对行业转型的关键期，短期的挑战与波动在所难免，但只要坚持战略定力，持续完善业务结构、强化核心能力，这笔"战略资金"必将转化为长期竞争力。

资本市场的发展从来不是一帆风顺的，转型阵痛是头部券商迈向一流投行的必经之路。广发证券以61亿港元募资为契机，夯实资本基础、聚焦国际布局，既展现了应对挑战的底气，更彰显了长远发展的定力。随着境内外业务协同效应的逐步释放、核心业务的持续升级，这家华南券商龙头有望突破短期困境，在全球化竞争中书写新的发展篇章。市场不妨以更长远的视角看待此次战略布局，期待其在服务实体经济、助力全球资产配置中发挥更大价值。